Вчера американские фондовые индексы обрушились более чем на 2%, а индекс Nasdaq Compostite и вовсе упал на 4,95%. Некоторые участники рынка сравнивают текущую ситуацию с пузырем доткомов, когда многие акции технологических компаний были крайне переоценены. При этом они указывают на акции FAANGM, которые выросли в разы за последние несколько лет.
Фундаментально сектор информационных технологий перегрет. Мультипликатор Forward P/E для сектора составляет 27,7, тогда как 5-летнее среднее – лишь 18,3, а 10-летнее среднее – 15,7. В то же время по данной метрике сектор еще далек от пузыря доткомов, когда показатель в 1999-2001 годах достигал 80.
Текущая столь высокая оценка оправдывается финансовыми показателями. В частности, в кризисном 2 квартале текущего года компании технологического сектора, входящие в индекс S&P500, продемонстрировали в среднем рост выручки на 4,9% г/г, а чистой прибыли – на 3,3% г/г. В то же время компании из индекса S&P500 отметились падением выручки в среднем на 8,7% г/г, а чистой прибыли – на 31,8% г/г. При этом, по данным FactSet, именно в технологическом секторе наблюдалось наибольшее число компаний в процентном отношении, которые отчитались лучше ожиданий аналитиков – 94% по чистой прибыли и 84% – по выручке.
Многие IT-компании стали бенефициарами кризиса, вызванного коронавирусом: всплеск спроса на онлайн-услуги позволил ряду компаний увеличить финансовые показатели на десятки процентов, а для некоторых – в разы. Среди бенефициаров можно отметить Zoom Communications, Netflix, компании игровой индустрии.
Посткоронавирусный мир будет больше пользоваться теми онлайн-решениями, которые нашли свое применение во время пандемии. Тем не менее темпы роста данных сегментов не будут столь высокими как в разгар пандемии весной. В связи с этим компании сектора могут столкнуться с трудностями в поддержании высоких темпов роста финансовых показателей. Таким образом, текущая оценка ряда технологических компаний не оправдана, хотя в целом мы пока что не становимся свидетелями пузыря доткомов 2.0.
Source: Финам.RU© — Рынок и Аналитика
Комментариев нет:
Отправить комментарий